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万科的股权之争,其实是中国市场经济改革的“善之花”
...或股权变化而操纵股价的“中国股市故事”。从一开始,围绕这家标的公司的股权争夺,就处于高度透明状态。 从管理层到各股东均未隐藏其立场和...也尽可能按照股市规则公开进行,应当说这是一起难得的按规范操作的股权争夺。到目前为止,我们没有看到任何不可告人的内幕或见不得人的交易。考虑到...的资本,面对已经事实上当家30多年的万科管理层,也不要动不动就拿股权说事儿,以为有钱就是老大。完全打破现有管理层结构的万科,一定不...
2016-06-22 13:57:11 哈佛商业评论首页 点击:881 评论:0
万科股权之争本质上是公司治理问题
...说明中国在公司治理方面还缺乏基本的共识。 最近闹得沸沸扬扬的万科股权之争,本质上是公司治理问题,而公司治理又是法律问题。法律...公司治理还涉及到经济学意义上的代理人问题和外部性问题。 对万科股权之争进行讨论,要从公司治理出发来讨论如何在法律框架下协调...催生出以维护投资者权益为核心的“维权投资”(Activist Investing)。 万科股权之争所涉及的问题看似纷繁复杂,实际上是非常简单的公司治理问题...
2016-07-06 19:37:44 哈佛商业评论首页 点击:6232 评论:2
PE亚洲新挑战:要投资,也要运营
...更专业的管理和系统化的运营战略。 在新的环境下,私募股权公司若想获得更强的竞争力,必须关注旗下所投企业的运营效果...重要转变,艾睿铂(AlixPartner)首次在亚太地区开展问卷调查,调研私募股权的价值创造以及对投资组合企业的运营增值。这份调研访问了96...企业家以及管理层建立良好的关系。 来自欧洲PE的运营经验 欧洲中型私募股权公司Montagu采用不干预的商业模式,包括收购拥有高质量管理团队的高...
2014-08-21 18:24:00 哈佛商业评论首页 点击:1008 评论:0
掌握7个财务概念,优质投资So Easy!
...现金流的贴现率。贴现率是基于公司的资本成本,也就是公司的债务和股权成本的加权平均值。 按说债务成本无需讨论,但在调查中,当受访者...两家公司,也会因为选择不同期限的国债收益率作为基准利益,导致其股权成本有天壤之别,即便其业务并无实质性不同。同样,即使它们选择同样...,投资者在这种市况下应该提高市场风险溢价水平。 5 公司股票风险 计算公司股权成本的最后一个环节是量化β值。β值表示公司股票价格波动与整个股票...
2015-10-15 08:46:25 哈佛商业评论首页 点击:1487 评论:0
只有利润,没有繁荣
...运营中。 20世纪70年代,亨利·辛格尔顿(Henry Singleton)凭借协议收购工业集团Teledyne的股权而闻名,80年代沃伦·巴菲特也在GEICO保险公司用过这个方法(1996年该公司被... 哈佛法学院院长欧文·格里斯沃尔德(Erwin Griswold )1960年在杂志上发表题为《优先认购股权是否难以管制》的文章,之后,参议员艾伯特·戈尔(Albert Gore)发起了一个运动,说服...
2014-09-11 19:00:00 哈佛商业评论首页 点击:2764 评论:2
重塑人才经济
...挂钩,避免代理成本给股东和整体经济造成损失。 这一挂钩机制催生了股权激励制度,高管收入因此大大提高。CEO薪酬在20世纪80年代翻了...,认为此举有利于养老基金受益人和投资公共基金的民众。但往往事与愿违,高管股权激励提高,波动性也随之加剧,导致公开市场上公众投资的回报降低。事实...基金能停止为对冲基金提供资本,拒绝向对冲基金借出股份,且不再支持股权激励,其他规模较小的基金也会效仿。 ·政府及早干预。政府应...
2014-10-09 11:16:00 哈佛商业评论首页 点击:3095 评论:1
创新方程式
...搏器设计可以角逐行业奖项,你就会因项目的成功而获得虚拟股权。计算机语言和数据科学公司Wolfram Research的CEO斯蒂芬·沃尔夫勒姆...Stephen Wolfram)通过流媒体直播编程会议和客户参与的开发会议,增加虚拟股权。这在工程师和核心客户之间创造了即时透明度和问责制。 不论...的激励官可以发现被浪费的奖金(如面向公司所有人的优先认股权和奖金,而非基于个人或团队表现的奖励),减少不正当激励...
2019-03-08 16:15:11 哈佛商业评论首页 点击:1242 评论:0
创始人别走太远
...和解雇CEO。 独角兽时代,特殊权力逆向流动,到了创始人手中。如今,许多初创公司采用双重股权结构(dual-class structure),创始人持有的普通股投票权是其他股东的10倍。传统上讲,家族企业利用...、耐克和纽约时报公司都是这样的例子。谷歌2004年实现IPO,是第一家采用双重股权结构的科技公司。在IPO时采用了这种结构的科技公司还有Facebook、Zynga、Snap、Workday和...
2017-12-08 15:50:00 哈佛商业评论首页 点击:838 评论:1
中国建材:整合式成长之路
...其他股东包括PE、行业投资者以及龚雷海这样的被收购企业老板。 这种股权结构的设计,出自中国建材股份公司CEO曹江林之手,跟随宋志平...紧密联系起来,从而确保了股份公司战略执行与控制的有效性。 这种被优化的股权结构也为西南水泥实施管理整合提供了可靠的基础。实际上,它是中国...,推行职能层级化。例如:股份公司主要负责战略决策、企业文化,固定资产和股权等投资的最终决定权也由它掌握,以避免出现失控;平台公司则负责...
2012-11-06 10:17:00 哈佛商业评论首页 点击:976 评论:0
终结“短期主义”暴政
...,长期来看,(在经过杠杆和其他因素调整后),投资私募股权,相对于投资公开发行的股票,前者的年度回报率高出1.5%-2%。即使扣除...80年代开始宣称“革命性转向”投资非传统资产类别,目前该基金公司在私募股权的投资份额超过35%,房地产投资份额为22%。 最后,资产拥有者要确保...资产拥有者表示,希望现金支付只占基金经理报酬的38%,其他则以股权、延期支付现金、期权等形式支付,但实际上现金支付的比例高达74...
2014-02-07 11:05:00 哈佛商业评论首页 点击:1060 评论:0